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以下是我8月15日发表在FT中文网《沈时度势》专栏的文章《中国经济解困之道—减税优于基建》，供参考。摘要近期中国宏观政策明显转向放松，主要与当前海内外经济风险增加有关。海外方面，中美贸易战在你来我往中持续升级，中方以战促和态度明确，中美贸易持久战的可能性较大。国内方面，7、8月份中国经济持续下滑。社会消费品零售总额增长乏力，特别是家电消费几乎零增长；固定资产投资持续回落，基建投资是拖累投资下滑的主要原因。

其他行业中，软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业、及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业等，分别较去年年底下降4.61个百分点、1.77个百分点以及1.12个百分点，前述行业的资产负债率下降较快。另外，市场关注的房地产资产负债率为79.22%，较去年年底上升1.06个百分点。

净利润负增长 超级店长用户数下滑2016-2018年，光云科技实现营业收入分别为为26224.99万元、35836.58万元和46549.37万元，2017年、2018年营业收入增速分别为37%和30%。其中电商SaaS产品占比约60%。而电商SaaS产品又以超级店长为主，2016-2018年，超级店长的销售收入分别为1.2亿元、1.3亿元、1.3亿元，超级店长作为店铺管理类产品，集合了商品管理、订单管理、店铺装修、客服绩效、数据分析等功能，截至 2018 年末拥有 51.9 万付费用户，是光云科技的主力产品。

不过，中国社会信用体系建设问题仍然不少，“九龙治水”的局面并未得到根本改观，信用数据和信用信息还难以在政府部门间和行政区域间实现真正意义上的互联互通，不少地方共享平台尚未建立起来，诚信信息未能全量共享。而且，覆盖全社会的征信系统尚未形成，社会成员信用记录缺失，守信激励和失信惩戒机制尚不健全，导致守信激励不足，失信成本仍然偏低。

责任编辑：张迪《证券日报》记者从中石化了解到，9月3日，中石化易捷发布全新品牌“易捷咖啡”，首店落户苏州，中国石化的加油站咖啡正式面市。易捷咖啡是加油站便利店业务“外送+到店消费”新零售模式的创新。“易捷咖啡”是中石化易捷集团基于新零售理念，推出的全新自有咖啡品牌。易捷咖啡打造了3种不同定位的系列产品，即92#（黑白咖啡）、95#（时尚特饮）、98#（精品系列），与中石化加油站场景完美契合。

从我国的实践来看，M1和M2的货币流通速度走势基本同步，只是M1流通速度的变化幅度更大一些。但在2010年-2015年间，M1和M2的流通速度发生了明显背离，M2的流通速度持续下降时，M1的流通速度依然在上升；尤其在2013年-2015年间经济增速逐渐下滑的背景下，M1的流通速度依然在上升。我们认为，这期间的背离部分源自第三方支付和移动支付在2010年后的快速发展。移动支付技术的快速普及，极大提升了银行存款支付的便捷性，导致M1的货币流通速度出现了阶段性的快速上升，其上升时间段也与移动支付的爆发式发展相吻合。