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❸ 政策避免重走老路，基建投资不会过度刺激。从上周政治局会议的表态看，政策的首要目标是稳就业，并在此基础上继续保持定力，继续推进三大攻坚战，做好自己的事情。这表明，政策不会强刺激，会着力避免重回老路。此外，化解地方政府隐性债务问题一直在推进，地方政府大幅加杠杆的可能性也不高。

中国通号解释称，公司主营业务聚焦在轨道交通控制系统领域，主要为客户提供轨道交通控制系统全产业链上的产品及服务，报告期内均没有房地产收入，房地产业务不属于发行人主营业务。上述房地产项目主要系为了配合或配套于发行人主营业务的发展与开拓。中国通号承诺，在完成上述三个房地产项目后，发行人及控股子公司不再从事新的房地产开发项目，发行人本次首次公开发行股票并在科创板上市的募集资金投向（含募集资金补充流动资金部分）不会用于房地产项目的开发建设。

我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。货币政策要起到为高质量发展和供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境的作用，需要更重视货币信贷增长的质量，要围绕实体经济全面提升金融资源配置效率，在服务实体经济转型升级、支持创业创新和新动能培育上发挥更大作用。我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间的矛盾。从货币政策看，要解决好发展不平衡不充分问题，关键就是要在保持稳健中性的同时，通过一些结构性的手段适度进行“精准滴灌”，发挥好货币信贷工具的正向激励作用，引导金融机构加大对小微企业、“三农”、棚改等薄弱环节以及深度贫困地区的支持力度。《报告》提出要推动重大风险防范化解取得明显进展。打好防范化解重大风险的攻坚战，重点是防控金融风险，要使宏观杠杆率得到有效控制，守住不发生系统性风险的底线。传统上货币政策重点关注物价稳定，从国际金融危机教训来看，保持经济稳定还需要关注资产价格和宏观审慎管理。

建议投资者继续保持足够的耐心，静待中央经济工作会议的召开。—研大势—丨基建仅为托底而非刺激经济。目前经济下行压力加大，11月社会商品零售总额同比增8.1%、社融同比增9.9%、工业增加值同比增5.4%，这些数据总体低于市场预期，我们判断随着经济有下行压力，需要基建进行托底。

股市风云：N型上涨第一波有望开启今日大盘正是走出不破不立的走势，最终收出放量长阳。这根阳线收出，正是券商等前期主线品种主导的结果。大盘收阳后，技术上有望开启今年N型运行的第一波上涨。券商已经具备率先走牛的条件，将同创新成长主线一起带动股市上行。N型运行，既有经济基本面因素，又有股市自身技术因素所决定的。总体会如此，实际运行不会出大格。

伴随5月底限制解除，新疆生猪价格快速上涨，目前新疆猪价已突破20元/千克，同时，生猪出栏量不断增长。2019年上半年度，天康生物累计销售生猪40.79万头，较去年同期增长28.68%，但因前期非洲猪瘟影响较大，生猪毛利率只达到11.43%，较上年同期下降2.33%。